Este artigo explora a crescente utilização de títulos de impacto pelo mercado financeiro, com foco nos títulos de impacto social (os social impact bonds) cujos recursos envolvem o financiamento de projetos que atendam às questões sociais, como a habitação de interesse social. Como caso empírico, apresenta o Programa Vivenda, empresa de pequeno porte especializada em reformas que criou a primeira debênture de impacto social no Brasil para dar crédito com juros menores às famílias mais pobres para reformarem suas casas. Aponta alguns desafios da implementação desta agenda dos investimentos de impacto, destacando para a necessidade de análises críticas do iniciado mercado brasileiro, à luz da experiência internacional, lembrando que foi a estruturação da habitação como hiper-mercadoria que levou à crise habitacional norte-americana descrita rapidamente nesta introdução, a crise das hipotecas de 2008, que tornou-se uma crise global.